包头火车装煤炭抑尘剂包头火车装煤炭抑尘剂受煤价下行影响,3季度业绩转亏公司前3季度实现归母净利润-0.9亿元,同比增亏223.9％,折合每包头火车装煤炭抑尘剂.04元。其中单季度EPS分别为0.003元、0.002元、-0.049元,3季度业绩同比回落1123.5％,环比回落3262.5％,主要是由于煤炭市场持续低迷,煤炭销量、价格下滑所致。前3季度产量同比回落29％前3季度,公司原煤产量1212.3万吨,同比下降28.7％,煤炭贸易量8365万吨,同比下降20.3％,包头火车装煤炭抑尘剂其中3季度原煤产量534.9万吨,同比增加22.3％。包头火车装煤炭抑尘剂未来看点在于转型、整合矿投产公司2017年报中提到:“快速搭建煤炭贸易电商平台”;并“稳妥推进煤炭贸易单位兼并重组工作”,预计公司贸易业务将大幅减亏。
公司年贸包头火车装煤炭抑尘剂易量达到1亿吨以上,并且直接用户占数较大,以中小煤矿为主,在山西、陕西以及内蒙古地区具有较高的市场占有率。我们认为公司较为适合从事煤炭电商业务。公司煤炭生产增长主要来自整合煤矿,合计产能780万吨/年,其中鹿台山和韩家洼煤矿已通过竣工验收,长春兴进合试运转,豹子沟和鑫顺煤矿在建,而其他三个煤矿已停缓建。集团除上市公司外煤炭产能960万吨/年。另外,集团尚有优质光伏资产,预计未来有望注入。预计15-17年EPS分别为-0.15元、0.02元和-0.11元我们预计公司2017年仍会亏损,2017年转型压力较为迫切。公司目前市值仅87亿,我们看好公司未来转型预期,维持买入评级。风险提示2017年有可能继续计提减值。
